骚虎永久入进站

中南建设以房地产业和建筑产业为双主业，其2018年年报显示，公司实现营业收入401.1亿元，同比增长31%，实现归属于上市公司股东的净利润21.9亿元，同比增长219%。尽管呈现营收、利润双增长态势，但中南建设的盈利能力一直不足，据其年报，2018年全年净利率约5.5%，扣非净利润率约为4.1%。

2016年-2018年，艾拉、里葆多和复美达三种产品为复旦张江贡献了96%的销售收入。但据招股书，公司的长期竞争力取决于新产品的成功研发和后续的产业化、市场化，公司对新产品的研发正不断探索。（图片来源：招股书）不过，科创新产品从研发到上市销售的整体流程耗时可长达10年或以上，成本高昂，且结果存在较大的不确定性，新药能否上市还是个未知数。

实际上，融资收紧早有迹象。从最近的房地产融资乱象被单独点名，到多家金融机构被开罚单，再到此次的骤然收紧，都表明上半年市场有些疯狂的举动已引发监管层关注，市场也应警醒。━━━━向拿地激进房企“开刀”一位接近金融监管研究的人士向记者表示，“这个名单不是简单地针对‘地王’企业，针对的是拿地比较激进的企业。像旭辉就不是‘地王’企业，只是最近拿地比较激进、拿地比较多的企业。”

中南集团旗下有置地、建筑等多个业务板块，今年以来人事变动频频。今年4月，中南置地营销副总裁甘玫离职；5月，负责融资工作的中南建设副总裁罗俊离职；6月，中南置地广深区域总裁白皓离职后担任了祥生集团副总裁。一名内部人士称，一系列人事变动是出于业绩需求做出的内部主动调整。

整车交付大幅下降，毛利提升成关键蔚来目前的生产模式为核心零部件自主研发生产+整车合作制造的方式。与特斯拉一样，蔚来在电机和电机控制器上都采取了完全自主研发的模式，在电池、热管理系统和智能交互等其他核心技术上采用了联合开发和外部采购的模式。在这种情况下，高额的研发成本势必将在很长时间内成为公司的负担。

3、报告期内，发行人与关联方存在大额经常性关联采购和关联销售以及其他非经常性关联交易。请发行人代表说明：（1）相关关联交易的发生原因及必要性，关联方及关联交易披露是否完整，关联交易是否履行了必要的决策程序；（2）关联交易定价是否公允，是否存在关联方替发行人承担成本、费用以及向发行人输送利益的情形；（3）关联方销售毛利率的情况，与非关联方是否存在差异及原因。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。