www8re9q7.m3u8

宏观审慎管理要求是逆周期调节，是逆经济周期的，在收缩的时候加杠杆，杠杆快速上涨的时候去杠杆。今年的央行政策安排特征，更多的是宏观审慎管理要求，而不是货币政策放松的要求。于是宏观管理是通过加杠杆进行的。2018年宏观杠杆率下降2个百分点，2019年一季度宏观杠杆率上升5个百分点，到三季度算了算大概在7.9个百分点。它表现为广义信贷和社会融资规模存量向上，中央财经赤字增加，地方债加快发起。实质上，加杠杆已经在进行当中，这是宏观审慎管理的要求。

记得 2013 年圣诞节，我在剑桥认识了一位已经在这里任教3年的院士。然后这位院士就发现，仅仅呆了 3 个月的我和学院的许多资深教授比他还熟络得多。原因很简单，这就是吃饭聊天聊出来的。仅仅参加运动也是不够的，融入当地文化也包括从饮食做起。风马牛：几年前，您在谈哈佛留学时说过，您想通过学习，找到方法来解决‘企业究竟要走向何处’的问题。在过去的留学生涯里，对这个问题有哪些方面的思考？

今天的会议，主要分为四个部分。首先，是我通过PPT来进行自我独白，从我21岁至今，我从来没有使用PPT进行演讲的经验，希望今天我能够通过学到的新技能，完成会议的第一部分。其次，我将对伯克希尔第一季度的营收进行总结，并就其中一两个要点给大家详细阐述。再次，会用15-20分钟来进行伯克希尔的正式股东会。最后，便是由贝基·奎克把征集整合的一些问题，与我和格雷格进行问答。

责任编辑：陈志杰原标题：消费类主题基金能否继续领跑市场有基金经理认为，高端白酒确定性溢价开始凸显，估值切换提前开启，行情因此启动。由于产业结构升级，未来白酒行业将会呈现逐步分化，高端白酒或将走出独立行情。中国基金报 见习记者 任子青今年以来，大消费板块相关主题基金业绩排名靠前，多数行业跑赢市场，受到机构投资者的争相追捧。

提问23：您可不可以告诉我们当前投资的合同，您刚才讲60亿，我们的责任又变成10亿以下，之后又看到指标指数到了27亿，之后又变成50亿，这些问题到底是什么样的状况？巴菲特：2004-2006年的状况，我们曾签署了大概48到50个合约，最短的是6年，最长的是20年。那时的价值大概是48亿，这是我们那个时候希望得到的结果，我们也同意的结果。他们在那个时候，我们卖的时候，在当时到期的时候，我们有很少的例外，我们交易的条件是没有抵押品，我们得到了48亿。我们一开始正常的价值是在300亿到350亿，道琼斯和日本的股票市场都是跑到了0，有些是完全满了。我们现在有140亿，我们这方面还没有付出很多红利。如果所有的都归零，140亿归零，或者是我们把所有的东西都卖出了，资产负债表上我们觉得它成不了我们的一个负担，目前为止我们还不错，不是非常多的钱。

分析师们警告称，英镑急剧贬值将导致通胀飙升，损害消费者利益。尽管这可能有利于出口商，但货币贬值可能吓跑外国投资者，使不得不以美元支付的英国公司日子不好过。目前，英镑/美元低于1.25。2016年英国脱欧公投前，汇价接近1.50。专家预测，约翰逊当选保守党领袖，以及10月最后期限的临近，将共同推动英镑/美元继续向1.20逼近，甚至可能会跌至更低水平。